El desempeño operativo de Ecopetrol sigue enfrentando desafíos significativos. La producción local disminuyó un 0,5% en comparación con el trimestre anterior, alcanzando 754.000 barriles diarios, debido a problemas como el paro camionero.

La acción de Ecopetrol ha estado en el centro de atención del mercado financiero colombiano, alcanzando niveles históricamente bajos y generando preguntas sobre su atractivo como inversión. A pesar de un reciente repunte del 3,31% en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y del 4,08% en Wall Street, la especie sigue lejos de los valores que tuvo en el pasado, lo que ha despertado el interés de algunos inversionistas y la preocupación de otros.

El precio actual, que cerró en $1.720 en la BVC y US$7,66 en Nueva York, está muy por debajo de los $3.500 que el presidente de la compañía, Ricardo Roa, considera como su valor objetivo. Roa insiste en que la acción está subvalorada, argumentando que Ecopetrol es una de las petroleras que más valor genera para sus accionistas, con un retorno del 80% vía dividendos, comparado con un promedio del 48% en la industria. Su llamado tanto a inversionistas como al Gobierno a adquirir acciones, enfatiza la percepción de que la especie ofrece una oportunidad atractiva.

El repunte reciente se explica, en parte, por la publicación de los resultados financieros del tercer trimestre de 2024, que, aunque no fueron extraordinarios, superaron las expectativas del mercado. Ecopetrol registró ingresos por $98,5 billones en los primeros nueve meses del año, con una utilidad neta de $11 billones. No obstante, la utilidad neta trimestral de $3,6 billones marcó una caída del 28,3% en comparación con el mismo período de 2023.

A pesar de las dificultades, analistas como Omar Suárez, de Casa de Bolsa, atribuyen el repunte a que los resultados ya habían sido descontados por el mercado, permitiendo que la acción rebotara tras el anuncio. Sin embargo, las cifras no eliminan las preocupaciones de los analistas sobre la sostenibilidad de esta recuperación.

El desempeño operativo de Ecopetrol sigue enfrentando desafíos significativos. La producción local disminuyó un 0,5% en comparación con el trimestre anterior, alcanzando 754.000 barriles diarios, debido a problemas como el paro camionero, interrupciones en la planta de Gibraltar y menores retiros de GLP por parte de clientes. A nivel internacional, la producción en el Permian Basin en Estados Unidos mostró un crecimiento del 54,8%, alcanzando 102.600 barriles equivalentes diarios. Este avance fue clave para compensar la disminución en Colombia.

Sin embargo, el futuro del proyecto en el Permian está en duda, ya que el contrato con Oxy vence en abril de 2025 y la Junta Directiva evalúa su continuidad. Además, en julio, Ecopetrol decidió no adquirir activos de CrownRock en EE.UU., lo que habría incrementado su producción en un 9% y sus reservas en la misma proporción, pero también habría implicado un desembolso de US$3.600 millones.

Una de las mayores interrogantes entre los inversionistas es la posibilidad de que Ecopetrol apruebe un dividendo extraordinario en 2025. Históricamente, la empresa ha distribuido entre el 40% y 60% de su utilidad neta como dividendos, y cualquier decisión dependerá de la asamblea de accionistas. Por otro lado, Roa sugirió que el Gobierno podría aumentar su participación del 88,49% al 90% mediante la recompra de acciones, aunque las limitaciones fiscales del país hacen que esta opción parezca improbable a corto plazo.